In gewisser Weise Lockdown

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Geldersparnis

Die Märkte spiegeln im Allgemeinen den Freitag wider, aber Optimismus beruht auf fragilen Fundamenten. Die Lockerung der Vorschriften für amerikanische Banken und solide Daten aus den USA trugen trotz der Besorgnis über die wachsende Zahl bestätigter Fälle von Coronavirus zur Unterstützung der Stimmung bei. In einem breiteren Kontext befinden sich die Vermögenspreise in einem Zustand der Sperrung, ohne dass der Wunsch besteht, sich in eine Richtung zu bewegen.

Vom positiven Start der Woche ist nicht mehr viel übrig, da das Thema Pandemien immer schwieriger zu übertönen ist, in der Hoffnung auf eine schnellere Erholung der wirtschaftlichen Erholung. Die Anleger erkennen schließlich, dass aus der Erholung nichts wird, wenn sich das Coronavirus weiterhin unkontrolliert verbreitet. Viele US-Bundesstaaten kämpfen mit einer zunehmenden Anzahl von Fällen sowie mit sozialem Widerstand gegen die einfachsten Vorsichtsmaßnahmen. Obwohl staatliche Behörden wie Feuer das Thema der Wiederherstellung der Sperrung vermeiden, kann die Angst vor Infektionen allein die wirtschaftliche Aktivität und die Konsumneigung erheblich beeinträchtigen. Bei diesen Risiken für das Wirtschaftswachstum geht es nicht darum, die USA auszuschließen, und es ist leicht, Bedenken auf den Rest der Welt zu übertragen. Obwohl die Rückkehr des Zusammenbruchs von März / April die Welt nicht bedroht und die Daten bestätigen, dass sich die Situation verbessert, werden angesichts der zweiten Welle (oder vielmehr der Fortsetzung der ersten Welle) von Krankheiten die Erwartungen an eine Erholung der Erholung nach unten revidiert.
Eine schwache Überzeugung über die Richtigkeit der Richtung und die Aussicht auf das Wochenende wird die heutigen Zitate wahrscheinlich in einem engen Band von Schwankungen schließen. Bei FX ziehen es Anleger immer noch vor, vom USD zu anderen Währungen zu wechseln, aber wenn die Stimmung nicht funktioniert, bleiben die Kurse stecken. Dies ist deutlich sichtbar bei EUR / USD bei 1,12 oder GBP / USD bei 1,24. Normalerweise messen AUD und NZD auch den Risikoappetit und gehen seitwärts. Bei wachsenden Bedenken kommt zuerst EUR / CHF in den Sinn, und hier sind die niedrigsten Niveaus seit Mai die Bestätigung. Trotzdem hat der Franken seit Anfang der Woche um weniger als 30 Pips zugelegt - dies ist kein Spiegelbild der Marktpanik. Es ist schwierig, eine tiefgreifende Korrektur einzuleiten, wenn die Finanz- und Währungsbehörden in Bereitschaft versetzt werden und jederzeit ein Stabilisierungsfaktor auftreten kann. Andererseits ist die Virensituation bei weitem nicht unter Kontrolle und kann nicht mehr unterschätzt werden.

Der Marktschwung erholt sich auf dem Zloty, der sich gestern vorübergehend auf 4,47 abschwächte, aber die Bewegung wurde schnell auf 4,45 korrigiert. Die Volatilität kann mit der ersten Wahlrunde am Wochenende zusammenhängen, da einige Anleger nicht in der Position bleiben möchten, die für politische Risiken sensibel ist. Es scheint jedoch, dass das Potenzial für Montagschwankungen des Kurses gering ist. Jüngste Umfragen vor den Wahlen zeigten eine stabile Verteilung der Unterstützung, die Präsident Andrzej Duda die höchste Punktzahl in der ersten Runde bescherte, in der zweiten Runde jedoch einen ungewissen Sieg gegen Rafał Trzaskowski. Der Markt hat bisher das potenzielle Risiko einer Schwächung der Position der Regierung im Falle des Verlusts "ihres" Präsidenten ignoriert, und nach den Ergebnissen der ersten Wahlrunde (wenn sie mit den Umfragen übereinstimmen) sollte sich dies nicht ändern. Es ist wahrscheinlicher, dass im Falle einer Verschlechterung der Stimmung auf den Außenmärkten die Frage der Niederlage von Präsident Duda als zusätzliche Ausrede für den Verkauf des Zloty herangezogen werden kann.

Konrad Białas
Dom Maklerski TMS Brokers SA